仅为摘录
年初受朋友之邀，一起管理一个数亿的基金，投向非常灵活，股市、楼市、过桥贷款都可以，反正就是高风险高收益的产品。。。

年初至今，对股市的收益心里越发忐忑，谨记着入行时师傅的教诲：没有弄明白怎么赚来的钱，早晚要还回去的。所以，当看不懂A股为何如此反弹有力，又看不清走向的时候，我们在2500点的时候清仓出来，守住收益，寻找其他投资途径。

面对股市的踏空，心里倒没有啥不妥，因为基本今年的收益目标是达到了，只是，资金这样闲置着是不行的，正好发现4月底以后，融资需求又开始不断的冒出来，开始接触一些融资需求的项目，基本都是一个类型：房地产商3-6个月的短期过桥贷款，简单说就是给房地产商的高利贷。

项目基本 运营模式都类似，有预售证，需要融资完成余下项目，拿出30%的房子，以市价1/3-1/2的价格打包预售给我们，签署3-6个月后的回购协议，用退房形 式本利一 起还，月利率2.5%左右;如果到时不还款，我们可以处置相关资产，当然这类项目最大的风险就是碰到烂尾楼，不然也不会有如此高的利息。

为什么是30%的房子而不是更多?一个是开发商已经开始预售了，不管售楼情况如何，下面都余下不是太多的流动资金需求，又要考虑实际的融资需要和成本; 更重要的是如果是高 比例的打包抵押，到时候退房率太高，影响楼盘形象，前段时间在北京那个的那个新闻应该就是这样的案例。打包给我们的基本都是户型最好、楼层最好、朝向最好的楼，至于为什么 ，tx们自己想吧。

近一个月在杭州这个温柔乡里天天和这些房地产老板们看项目，博弈，做决定，找相关团队运作，完全没有享受到江南的春天。。。

一如既往的看空楼市，这次项目做下来，更看空，现在的楼市已经不是小阳春，而是崩溃前夜的最后疯狂。

去年7、8月也接触过大量的类似融资项目，都是3-6月期的房地产贷款，当时的房地产商在政府收缩银根的铁钳下已经快到极限，只有通过高利贷来维持项目开发，所以出现了1 0月开始的跳水卖楼现象;万幸的是，我们英明的政府天真的认为救房地产就是救经济，结果，今年1-3月的洪水般的信贷让这些房地产商重新振作，通过低利率的票据贴现还清了 过桥贷款，极低的融资成本和楼市小阳春让大家欣喜若狂。

只是，谁会相信如此的巨额信贷增量可以维持?实际也不是，至少我和银行的朋友的交流是信贷已经开始实际收紧。

票据贴现的钱是要还的，楼在高位有价无市的情况下怎么办?项目就出来了。。。后面可能又是一轮循环，7、8月市场开始流动性变差，高息融资继续支撑，明年初有时集中信贷投放高潮。。。只是，新增信贷干嘛了，都用来回高额借款的利息了。

这轮融资做下来，终于明白为什么那么大的信贷增量实体经济基本没有起色了，房地产这块至少没有变成新增投资，而是还利息了，得到高额利息和本金的我们是不会去投资实体经济的，比如造楼开厂什么的。。。其他行业可以以此类推，估计只比房地产更差。。。钱原来都在虚拟经济中，实体经济中进去了很少。。。

以前完全没有这么微观的去想这个问题。。。一切疑惑都解开了。。。

去年11月-3月的楼市阳春可以说是刚需释放下的小阳春，现在呢?“首期推出，一日售罄80%”知道为什么了吗?融资去了，高成交，真是高成交量，但是售楼处和中介还在拼命打你电话，说是好楼都快卖完了。。。

我们常一起开玩笑说我们有原罪，因为我们的存在，推高了楼价，让开发商可以喘息，让房事疯狂，但是这样的疯狂最终会带来就是流动性一旦枯竭下的楼市崩盘，美国就是一个例子，那个时候只有跳水最狠的开发商才可以尽快回笼资金，宏观经济只有彻底的硬着陆一次才可以继续稳健发展，如美国。。。